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科技股上演逼空行情 基金中等仓位应对回撤风险

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原冠名基金的中盘头寸应能应对撤资风险

□在本报记者林榕花、李蕙敏的成交量连续3天突破万亿后,2月24日a股未受外围股市大幅下跌的影响,成交量继续上升。展望未来,基金经理认为市场存在一些潜在风险,尚不具备全面牛市的条件。考虑到目前的流动性环境、市场情绪等因素,在进行短期操作的同时,灵活处理目前的中等规模头寸是合适的。在板块方面,达成共识的科技股表现异常出色。然而,考虑到早期收益不小,估值也不便宜,我们需要对撤资风险保持谨慎。

A股独立运行

新皇冠肺炎爆发冲击全球资本市场。周一开盘时,原油价格大幅下跌,避险需求推高了金价。与此同时,欧洲股市24日全线下跌,截至下午5点,德国DAX指数下跌3.71%,英国富时100指数下跌3.04%,法国CAC40指数下跌3.56%。美国股指期货也下跌,纳斯达克期货下跌逾3%,S&P 500指数期货下跌2.46%,道琼斯期货下跌2.38%。与此同时,亚太股市24日收盘。其中,韩国综合指数下跌3.87%,为16个月来最大跌幅。此外,澳大利亚ASX200指数下跌2.25%,而新西兰的NZX50指数下跌1.79%。

虽然外围股市暴跌,但a股趋势保持独立。截至24日收盘,上证综指小幅下跌0.28%,深证综指上涨1.23%,创业板市场指数强劲上涨1.68%。从盘面来看,掩膜、超级电容、通信设备、5G等板块大幅上涨,而半导体、云办公、集成电路等板块涨幅最大。就营业额而言,这两个城市的营业额在24日达到1.2万亿元,创下2015年12月以来的新高。

就估值而言,目前a股整体估值已反弹至历史平均水平附近。截至2月24日,全a股市盈率(TTM)从节后的17.30倍上升至18.32倍,而中小板和创业板市盈率(TTM)大幅上升,创业板指数从54.31倍上升至64.38倍。与此同时,经过两周的拉升,中国证券500指数期货的当前价差从底部极值区分离,短期风险偏好指数进入中高区。

在外围股市大幅下跌的背景下,a股结构性市场仍在继续。对此,私募股权基金经理王全(化名)表示:“目前,市场存在一些潜在风险,如外围疫情加剧、股市波动加剧等。然而,不可否认的是,目前a股的流动性环境相对较好,市场人气和盈利效果都很好。因此,很容易进入一个完全空的位置。”枫泾资本基金经理吴月峰表示,未来需要关注两大潜在风险。一个是艾滋病在全球的传播,或者是全球经济的疲软状态。海外股市更为敏感,尤其是美国股市的波动性处于较低水平,而S&P 500顶级公司的估值处于较高水平,这可能会导致波动。第二,受疫情影响,大多数上市公司面临业绩压力,将抑制市场情绪。

在外围股市大幅下跌的背景下,a股结构性市场仍在继续。对此,私募股权基金经理王全(化名)表示:“目前,市场存在一些潜在风险,如外围疫情加剧、股市波动加剧等。然而,不可否认的是,目前a股的流动性环境相对较好,市场人气和盈利效果都很好。因此,很容易进入一个完全空的位置。”枫泾资本基金经理吴月峰表示,未来需要关注两大潜在风险。一个是艾滋病在全球的传播,或者是全球经济的疲软状态。海外股市更为敏感,尤其是美国股市的波动性处于较低水平,而S&P 500顶级公司的估值处于较高水平,这可能会导致波动。第二,受疫情影响,大多数上市公司面临业绩压力,将抑制市场情绪。

王全说目前的策略是保持中低的位置并灵活处理。事实上,最近已经有过几次短期行动。当市场具有很强的获利能力时,如果市场过于谨慎和保守,基金净值没有上升,投资者可以赎回基金。

虽然市场存在隐忧,但基金经理仍对市场的中期趋势持乐观态度。朱雀基金会表示,目前疫情在亚洲和北美有蔓延的趋势。如果传播是由于预防和控制不力造成的,对疫情和全球经济的预期将会逆转。金融市场的表现

最具共识的科技股仍然是基金经理的首选。一位私募股权投资主管表示,目前的头寸都是科技股。尽管高质量科技股的涨幅不小,估值也不便宜,但在流动性相对宽松、资本增量较大的情况下,大幅回调的可能性并不是很大。投资总监认为,由于估值较低,目前选股的重要性有所减弱,更多关注的是头寸层面的反应。如果市场存在更大的风险,它也会果断卖出。

何炬投资技术产业首席分析师陈坚表示,2020年科技股将处于领先地位,全年以5G为核心,以信息技术应用创新和华为产业链为三条主线。

九台基金表示,在增量基金入市明显为市场提供超趋势驱动力的背景下,应密切关注逆周期调整的方向。就配置而言,增长部门整体上继续保持乐观,重点是半导体、消费电子、云计算、通信、新能源汽车、媒体和其他部门。

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责任编辑:王涵